續談Q1業績

讀者壹三九問:

總觀07年分季的保費收入及責任準備金,第一季是101178(百萬),及27318(百萬),27%,國兄已詳述。
第二季保費 47720, 準備金19,950,撥了41.8 %
第三季保費 36196, 準備金11,710,佔32%
第四季保費 38668, 準備金15,754,佔40%

假如像國壽股東兄所預測 08 Q1撥30000M,淨利潤是18954,比去年同期8887M升達113%,但假如準備金是像去年第二季般,用40%左右,Q1的準備金可多出100億,利潤即189億-100億=89億,幾乎等同去年Q1的88億了。

即是說,準備金如何撥,其影響可以相當大。撥多10%,整個盈利可以由增長一倍,變成沒有增長,這是我第一條問題的重點所在。當然,我相信2628是不會用40%準備金令盈利比起去年同期沒有增長,問題是,撥這個準備金,是任撥,還是另有準則?希望國壽兄賜教。


答:

很高興,亦很歡迎高質素問題

其實這個問題只有公司的精算師可以真正回答,但我也作嘗試

2007Q1既準備金係特別小(27%),原因可能係滿期給付(記得鴻泰嗎?)

當有關保險滿期給付或退保,所作準備金亦會被釋放,所以一加一減下,Q1可以少作提取準備金

(07年全年準備金比06全年少,原因相同)

至於2008年, 今年應無大量滿期給付及退保,準備金可能亦要加大,所以我說,大概35000-40000 吧,當然要記住,我之前既estimate係neglect左以下收入:

1. 沽售新股已實現收益
2. 基金分紅同股票派息
3. 債券公允值增加(記唔記得之前個post裏面d圖,由年頭起利率一路跌緊?)
   

一切等28號吧. 估計岩唔岩唔係甘重要,我想反而從以上的計算過程可以多d認識2628的business model先更重要!!對嘛?




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