保險資金何以立於不敗

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解釋得相當清楚

有良好心態，安心當好公司股東，投資可以好簡單

ｆｕｒｔｈｅｒ　ｒｅａｄｉｎｇ：「股壇大嬴家」遊戲

另外，文中所說，保險資金的投資顯然遵循了不把雞蛋裝在同一個籃子裡的規則（即ｄｉｖｅｒｓｉｆｙ）

但本股東卻集中買入保險公司

哪個才是對的ｒｉｓｋ　ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ？

今年上半年股市暴跌，上證指數從年初開盤5265點，跌到6月30日收盤的2736點，半年大跌了48%。面對股指的腰斬，不僅中小投資者損失慘重，就連 投資基金也出現了巨虧。根據披露，投資基金半年虧損1.2萬億元，按400多位基金經理來計算，平均每人虧損近30億元。

　　就是在這樣嚴峻的市場環境下，今年上半年保險資金仍然取得較為平穩的投資收益水平。據權威媒體報道，今年上半年，整個保險業實現投資收益648.7億 元，收益率為2.41%。年化收益率為5%左右，基本與前五年的平均投資收益率持平。其中，股票投資浮盈200多億元，與往年同期相近。雖然說2.41% 的收益率並不高，但在上半年投資者普遍巨虧的情況下，保險資金的業績還是足以令人刮目相看的。

　　保險資金何以能在上半年這種不利的環境下仍然立於不敗之地呢？究其原因，筆者以為主要有這樣幾點。

　　首先，是沒把雞蛋裝在一個籃子裡。保險資金的投資顯然遵循了不把雞蛋裝在同一個籃子裡的規則。根據截至6月底的數據顯示，保險資產配置固定收益類產品 的占比為79.4%，比年初上升11個百分點；權益類產品的占比為15.02%，比年初下降9.5個百分點，其中股票(不含股權)和基金的占比，分別為 8.16%和6.86%，比年初下降6.9個百分點和2.6個百分點。可見，在股票市場這個籃子裡，保險資金裝入的雞蛋還是很少的，因此，即便是股市這個 籃子掉到地上去了，保險資金所遭受的損失也是有限度的。與此相比，投資基金尤其是股票型基金，就完全是把雞蛋裝進股市這一個籃子裡了，這也是導致投資基金 抗風險力弱的重要原因之一。

　　其次，在股票市場的投資中，保險資金更傾向於一級市場的打新股，而對二級市場的投入則較為有限，這也是保險資金得以在今年上半年能夠立於不敗的重要原 因。對於新股的角逐，一直都是機構投資者投資的一個重點。而保險資金由於資金實力雄厚，更是一級市場打新股的主力。雖然今年以來出現了新股破發現象，但總 體說來，打新股仍然是有利可圖的。尤其是網上申購中籤的新股，仍然還可以賺取無風險的收益。今年上半年保險資金反映出來的股票投資浮盈200多億元，這在 很大程度上就是打新股中籤所得。

　　此外，在股市投資的過程中，跑為上計，做股市裡的「范跑跑」。與投資基金所承擔的維穩使命不同，保險資金是不受此制約的，資金安全是其最大的投資原 則。這一點最明顯地表現在保險資金在中石油股票的出貨上。而今年2月份，保險資金仍然有比較明顯的持續減倉。隨後在印花稅救市的行情中，保險資金再次充當 了「范跑跑」的角色，甚至讓市場誤認為是投資基金砸盤，令投資基金為保險資金背了黑鍋。保險資金在高位或相對高位的減倉，從而避免了損失的進一步擴大。而 就此而論，承擔著維穩使命的投資基金，在投資上顯然比保險資金要被動得多

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